主要观点
    1、投资合资汽车公司收益稳定增长，预计下半年来看，广汽菲亚特部分将拉低投资收益增长幅度。今年上半年公司投资收益略有增长（6%），主要来自于广汽丰田和广丰发动机公司的收益增长，新车凯美瑞上市是主要原因，同时去年二季度日本地震造成的低基数也是一个主要原因。
    2、上半年销量增速平缓，新产品主要集中在下半年和2013 年。今年上半年集团投资的子公司中除广汽长丰外，销量同比都表现出增长态势，但与行业总体相比，市场份额上升不明显，下半年将上市的三菱劲炫是主要关注点。
    3、分产品结构来看，2012 年上半年SUV 占比为16%，相比2011 年上半年17%略有下降。但预计从2012 年下半年开始，随着三菱劲炫、帕杰罗运动版、广汽传祺GS5 产品放量，SUV 占比将不断上升。
    4、公司中期派息0.07 元每股，大股东之前高调表示将继续增持，显示上市公司对资本市场的关注度显著提高。
    5、投资建议：推荐。预计公司12/13/14 年EPS 分别为0.63/0.88/1.39 元，对应目前股价PE 分别为10/7/4 倍。公司是SUV 行业从低端到高端布局最完整的整车公司，未来将逐步发力，带来业绩的快速增长，继续“推荐”评级。
    风险提示
    宏观经济继续下滑，价格战超出预期。