投资要点：
    费用增加及对合营企业的投资收益减少影响公司业绩增长2012 年上半年，公司实现营收54.82 亿元，同比增5.67%；归属于母公司所有者的净利润14.81 亿元，降15.15%。每股收益0.24 元，降14.28%。2012 年半年度拟派发每股人民币0.07 元（含税）的现金股利。三项费用增加2.69 亿元和对合营企业的投资收益减少0.9 亿元影响公司业绩增长。
    上半年产品销量增速超行业，新品上量明显
    2012 年上半年，公司实现汽车销量计36.97 万辆，同比增长17.25%，其中：实现乘用车销量计35.18 辆，同比增长15.32%，由于公司产品竞争力较强，其销量增速远高于乘用车行业7%的水平。其中，公司核心新产品凯美瑞及歌诗图增长明显，新凯美瑞大幅增长24%，歌诗图增长874%。
    维持公司“买入”投资评级
    预计公司2012-2014 年的EPS 为0.46/0.53/0.62 元，对应动态市盈率分别为14 倍/12倍/10 倍，综合考虑到公司的产品处于增长较快的细分领域以及广汽菲亚特和广汽三菱的美好发展前景，维持公司股票“买入”投资评级。