投资要点：
     上半年产品销量增速超行业，新品上量明显
    2012 年上半年，公司乘用车销售35 万台，同比增长14.6%，由于公司产品竞争力较强，其销量增速远高于乘用车行业7%的水平。其中，公司核心新产品凯美瑞及歌诗图增长明显。2012 年上半年，广汽丰田新凯美瑞共销售7.7 万辆，同比大幅增加24%，且凯美瑞的促销幅度较小，所以广丰盈利盈利比较稳定。上半年，广汽本田雅阁共计销售5.78 万台，同比下滑17%，且盈利能力略有下滑。
     广汽菲亚特处于蓄势状态
    随着广汽菲亚特首款车下线，预计今年下半年开始贡献销量，但新车型下线的同时也意味着折旧的开始。从新建整车厂的经验及公司的投产进度来看，预计广汽菲亚特在2012 年不会对公司带来业绩的正贡献。
     维持公司“买入”投资评级
    预计公司 2012-2014 年的EPS 为0.76/0.85/0.95 元，对应动态市盈率分别为10 倍/9倍/8 倍，综合考虑到公司的产品处于增长较快的细分领域以及广汽菲亚特和广汽三菱的美好发展前景，维持公司股票“买入”投资评级。