◆公司发布一季报，净利润同比下降37.4%
    公司2012 年一季度实现销售收入24.2 亿元，同比下降10.7%；实现利润总额8.6 亿元，同比下降40.5%；实现归属上市公司股东净利润9.0 亿元，同比下降37.4%；每股收益0.14 元，上年同期为0.23 元。净利润增速远低于行业平均水平。
    ◆日系品牌集体处于困难时期，马自达、本田和铃木最为困难目前除日产之外的日系品牌在国内乘用车市场具体遭遇困境，今年一季度日系品牌乘用车销售65.36 万辆，基本与去年的65.42 万辆持平。其中马自达、本田和铃木三品牌表现最差，销量分别下滑13.8%、14.4%和14.3%；丰田品牌销量同比增长4.2%，日产品牌表现最好，销量同比增长14.8%。
    ◆多重因素导致日系品牌今日的困境
    我们认为，造成日系品牌市场表现弱于其他合资品牌的主要原因是：1）将合资企业定位为工厂而非公司，管理决策层层汇报，反应迟钝；2）在选择和对待合资伙伴上颇为纠结，除了日产减持仅有东风一家合资伙伴外，其余丰田、本田、铃木、马自达和三菱等公司至少有2 个合资企业，各合资企业需要争夺车型、维护不同的销售渠道，甚至不同合资企业之间存在内耗；3）对中国市场不够重视，在美国市场大获成功的丰田和本田，迄今为止尚未在中国市场推出专为中国市场设计的新车型；4）日系在动力总成上的优势技术是混合动力，而这一技术由于各种原因在国内推广缓慢。