事件：公司公布2012 年1 季报，录得营收24 亿元，同比下降12%，归属母公司净利润9 亿元，同比下滑36%。
    自主品牌乘用车表现不佳，但对公司整体业绩影响微小。目前公司合并利润表中的主营业务主要是以长丰SUV 以及广汽传祺轿车为主的自主品牌乘用车。一季度无论是长丰猎豹还是广汽传祺销量都出现了负增长。我们预计未来长丰猎豹将很难成为广汽的经营重点，销量将持续下滑。而广汽虽然在传祺品牌上倾注了较大的心血但是短期内希望其贡献收益并不现实，继续扩大产销量、拓展品牌影响力将是其未来几年的主要任务，因此未来两年内广汽的主要投资看点仍在其旗下的几个合资公司的表现。
    二季度广本、广丰业绩必将高增。一季度，公司以广丰、广本为主的投资收益同比下滑23%。我们认为这其中广本的下滑可能更为明显：一季度广本销量同比下滑25%，其中主要赢利车型雅阁的下滑超过了35%。同时，去年下半年广本有大约10 万左右的产能投放，今年开始折旧完全计入成本，这也对一季度其业绩下滑造成影响。根据我们对广本盈利的测算，预计一季度广本的净利润下滑可能超过40%。广本贡献广汽的投资收益占比约为45%左右，因此广本盈利情况的恶化是投资收益下滑的主要原因。而广丰的情况预计相对比较乐观，新凯美瑞虽然没有达到预想中的那么火热，但至少依然保持了老款车型的销量水平，预计广丰的盈利与2011 年同期基本持平。展望二季度，去年由于日本地震影响，广丰、广本贡献广汽的投资收益大幅下滑58%，仅有5 亿元左右，今年二季度虽然广本的情况并不乐观，但预计相比去年仍有增长，再加上广丰稳健的复苏，短期广汽的业绩将出现较高增长。