2012 年上半年，方正证券实现营业收入11.04 亿元，同比增长14.29%，实现归属于上市公司股东的净利润3.39 亿元，同比增长17.79%。 2012 年上半年，方正证券累计实现股票基金交易量6357 亿元， 交易市场份额同比增长5.41%；经纪业务共实现手续费及佣金收入5.73 亿元，实现经纪业务营业利润2.31 亿元。 2012 年上半年，证券自营业务整体收益为1.14 亿元，其中，权益类投资收益7,268.08 万元，投资收益率5.14%；固定收益类投资收益4,169.22 万元。 截至报告期末，方正证券管理集合资产管理计划共4 只。报告期末，公司受托管理资产总规模为15.55 亿元。2012 年上半年，资产管理业务收入1962.95 万元，同比增长48.21%。 截至2012 年6 月末，方正证券融资融券余额为14.18 亿元，较2011 年末增长60.83%。，2012 年上半年，公司已实现融资融券总收入（含佣金收入）9055.08 万元，其中，息费收入5289.13 万元，较2011 年度增长261.93%。 我们预计2012 及2013 年方正证券的每股收益分别为0.12 和0.17 元，给予谨慎推荐的评级。 风险提示：市场波动可能影响公司业绩进而影响公司股价。