投资要点  
    方正证券公布三季度业绩，单季度收入3.33亿元（同比减58.56%），净利润-0.68亿元（同比减118.13%），EPS -0.01元。【】。前三季度营业收入12.99亿元（同比减少27.41%），净利润2.2亿元（同比减少68.87%），EPS 0.05元。【】。 因IPO募集60亿元资金，期末净资产143.23亿元，较年中上升61.41%，。  
    公司前三季盈利低于预期，与自营亏损有关；且2011年佣金率降幅达16%、投行表现也出现下滑。经纪业务:单季度来看，三季度市场份额1.79%，环比上升1.31%；佣金率0.71‰。累计来看，2011年前三季市场份额1.74%，与2010年持平；平均佣金率0.76‰，较2010年全年下降16%。投行承销保荐业务：本季度未承销。自营业务：前三季累计亏损1.82亿元，其中第三季度亏损1.86亿元。前三季度自营收益率-6.78%,全年累计综合收益率（考虑浮盈或浮亏）-13.54%。   
    假设2011、2012、2013年日均股票成交量分别为1800亿元、2000亿元、2200亿元的情况下，预计未来三年EPS为0.06、0.12、0.19元。维持公司推荐评级