2012 年8 月30 日晚间公司公布中报，基本每股收益0.04 元，同比下降55.56%， 报告期内的业绩低于市场预期，分析如下：  上半年公司仅实现微利。实现营业收入约596.88 亿元，同比下降15.79%；归属于母公司净利润3.93 亿元，同比下降60.18%；基本每股收益0.04 元，同比下降55.56%；加权平均净资本收益率0.92%，比上年减少1.42 个百分点。  二季度公司经营情况仍在恶化。实现营业收入305.43 亿元，同比下降16%， 环比上升5%；归属于母公司净利润0.33 亿元，同比下降91%，环比下降89%；基本每股收益0.006 元，同比下降90%，环比下降82%。 
    上半年公司产量增长明显，但主要品种毛利却有所下滑。生产铁1378.59 万吨，同比增长9.92%，完成年目标的44.04%；钢1451.06 万吨，同比增长16.56%， 完成年目标的48.43%；钢材1409.08 万吨，同比增长14.67%，完成年目标的49.83%。上半年公司钢铁产品的综合毛利率约6.87%，同比下降0.21 个百分点，具体来看， 钢材、钢坯产品毛利率分别为6.04%、1.01%，同比分别回落1.21、2.5 个百分点， 钒产品降本增效显著，毛利率9.37%，同比上升4.27 个百分点。此外，公司所仰仗的高端板材情况也差强人意，如收制造业景气程度不断下滑影响，上半年邯宝公司产钢268 万吨、钢材256 万吨，实现营业收入约124 亿元，但净利润仅0.58 亿元。 
    从我们与公司交流来看，三季度经营形势非常严峻。由于公司长材产能占比较高，通常二、三季度是建筑工程开工旺季，也是盈利较好时点，但今年订单情况并不理想，同时市场受到众多小厂竞相降价影响较重，长材价格7 月份以来连续大幅下挫对公司业绩拖累较重，预计前三季公司业绩同比降幅将高达60%~90%，实现基本每股收益在0.01~0.05 元区间。 
     维持"中性"评级。考虑到行业和公司所面临的严峻形势，我们在之前的中报前瞻中已将公司全年EPS 下修至0.07 元左右，预计公司2012-2014 年EPS 分别为0.07、0.11、0.14 元/股，对应PE 分别为34、23、18 倍，但PB 仅0.6 倍，安全边际较高但上行动力不足，继续给予"中性"评级。
     风险提示：经济环境、市场竞争、原料价格变动、公司经营风险等。