宁波银行上半年实现收入和净利润分别为49.6 亿和21.6 亿，同比分别增长37%和30%，EPS0.75 元，符合预期。剔除去年上半年非经常性损益后的业绩同比增48%。二季度单季收入和利润环比增长6.5%和8.8%。年化ROAE 21.86%，ROA1.60%，同比均有所回升。净利息收入同比增长41%，同业资产连续两季度压缩使资产增速慢于同业，但息差环比上升并在上市银行中位列第一。不良小幅上升，关注和逾期贷款相对稳定；拨备计提适度，拨贷比达标压力依然较大。手续费净收入快速增长73%，因汇兑损益减少使中间收入占比下降。成本收入比明显下降贡献业绩。
    （1）同业资产继续压缩致使资产增速慢于同业。资产和负债总额较年初仅分别增长6.6%和6.4%，其中二季度环比分别增长4.6%和4.7%，资产增速较慢主要由于同业业务的压缩。贷、存款较年初增长10.9%和15.7%，占比上升1.9 和6.4 个百分点至48.2%和79.5%，贷存比64.2%，较年初下降2.41 个百分点。同业资产较年初和一季末大幅减少35.8%和8.1%，一季度主要是存放同业较年初下降34%，二季度买入返售较年初下降67%。同业资产占比较年初下降6.6 个百分点至10%，投资类资产占比上升5.3 个百分点至23.8%。对公贷款较年初增长8.4%，占比下降1.73 个百分点至71.78%；零售类贷款增长4.86%，占比下降1.35 个百分点至22.91%；票据贴现增长163.74%，占比5.31%，比上年末增加3.07 个百分点。活期存款占比下降2.1 个百分点至42%，储蓄存款占比小幅上升0.2 个百分点至19.6%，保证金存款占比下降0.8 个百分点至10.8%。上半年存款平均成本2.23%，较去年同期和年初上升64bp 和31bp
    （2）息差环比上升并继续领先同业。公司上半年净息差和净利差分别为3.47%和3.34%，同比上升50bp 和42bp，较年初上升24bp 和22bp，我们测算二季度仍环比上升。息差绝对值在上市银行中继续位列第一，主要由于历来对中小企业信贷的关注带来较强的资产端定价能力。存贷利差息较年初上升40bp 至5.24%，其中贷款端收益率上升124bp 至7.57%；此外，同业资产连续二季度压缩对息差有向上拉动，同业利息收入占比下降11 个百分点至16%。
    （3）不良小幅上升，资产质量指标整体表现稳定；拨备适度计提，仍拨贷比达标压力。不良贷款余额较年初和一季末上升1.47 亿和0.87 亿元至9.79 亿。不良率0.72%，较年初和一季末均上升4bp。此外，关注类贷款较年初和一季末下降9.5%和2.2%，占比较年初下降38BP 至1.66%；逾期贷款较年初增长10%，占比下降1bp 至0.72%。上半年公司加大拨备支出，资产减值损失同比增长24%，二季度环比减少11%，信用成本率和去年同期基本一致。期末拨备覆盖率238%，拨贷比1.72%，仍有较大的达标压力。