经营业绩稳定增长，运行效率明显提升。2012 年上半年公司实现净利润21.58 亿元，同比增长30.38%，实现基本每股收益0.75 元， 略超市场预期。实现平均净资产收益率22.08%，较2011 年提升3.27 个百分点；成本收入比为32.09%，较2011 年下降4.29 个百分点。 
    净息差大幅提升，同业资产继续缩减。上半年实现净利息收入43.38 亿元，同比增长40.98%；经测算，公司上半年净息差水平为3.26%，较2011 年提升0.62 个百分点；主要是因为贷款收益率上行至8.16%，较2011 年提升0.65 个百分点；贷款占比也较上年末提升2.06 个百分点至49.73%；值得指出的是，公司同业往来资产继续缩减，目前仅占生息资产比重10.14%。  不良贷款增加，但风险总体可控。报告期末，公司不良贷款余额为9.79 亿元，较上年末提升1.47 亿元，其中主要是可疑类贷款上升了1.12 亿元，次级类贷款的迁徙率达30.64%；期末公司不良贷款率为0.72%，较上年末提升4BP；拨备覆盖率为238.42%，较上年末略有下滑；拨贷比上升至1.72%。值得指出的是，报告期末，公司逾期贷款余额与不良贷款余额基本相当，并且逾期贷款占关注类和不良贷款的比重仅为30.35%，目前来看信用风险总体可控，但由于公司主要客户是中小企业，并且处在目前资产质量重灾区的江浙地区，因此，后续的不良反弹还有待观察。 
    2012 年上半年公司业绩稳定增长，净息差大幅提升，不良贷款余额增加，但总体好于预期。预计全年将继续实现稳定增长，维持"增持"评级。