事 项
    中金黄金发布半年报：2012 年上半年实现营业收入162.48 亿元，较上年同期增加27.31%；实现归属于母公司的净利润 8.24 亿元，较上年同期实际增长了3.5%；实现每股收益为0.42 元，二季度每股收益0.21 元，符合预期。
    主要观点
    1.公司上半年主要矿产品产量基本符合预期。公司上半年生产矿产金11.67吨，比去年同期增加1.12 吨，生产矿产铜8657 吨，比去年同期减少211 吨。
    公司在2011 年年报公布的12 年生产经营指标：矿产金23.32 吨，矿产铜16152吨。公司上半年矿产金和矿产铜产量达到全年指标的一半左右,符合预期。
    2.公司上半年矿产品毛利率下降是导致主营业务利润同比增速放缓的主要原因。矿产品毛利率下降的主要原因是：副产品价格下降，人工成本增加，以及由于规模扩大所引起的矿石品位下降（公司11 年矿石入选品位在2 克/吨左右，克金完全成本170 元/吨左右）。
    3.继续看好公司的资源增储前景。截至2012 年上半年末，公司金金属储量600吨左右（2011 年底为570 吨）。上半年公司完成了对新疆金福矿业公司51%股权收购，新增金金属量9.6 吨；新疆金滩成功收购新疆兴中发矿业有限公司股权，获得金金属量9.3 吨；通过中原冶炼厂与金渠股份置换股权，成功控股金渠股份，本次股权置换进一步促进公司河南基地建设，增加了黄金资源储量和产量，提高了盈利能力。另外，公司对有资源潜力的重点企业开展探矿会战，包头鑫达公司、天水李子公司、辽宁二道沟等企业探矿效果较好。未来公司资源扩张主要从三个方向：一是内部探矿增储，二是集团资产注入，三是并购第三方资产。
    （1）内部探矿增储。公司近年来地质探矿增储成效显著，矿山内部探矿成本低、见效快，公司鑫泰金矿09-11 年完成两期探矿工程，吨金属探矿成本仅360.1 万元。
    （2）集团资产注入。黄金集团截止11 年底保有金金属储量1384 吨，除去中金国际300 吨的储量，集团未注入上市公司的资源储量还有514 吨。集团承诺，将继续致力于现有正常生产的黄金矿企规范完善矿权、土地、房产等资产权属并转让给中金黄金，以逐步消除同业竞争，实现黄金主业整体上市。
    （3）并购第三方资产。尤其在重要矿区和重点成矿带，积极快速推进区域资源整合步伐，强化公司对区域资源的控制能力。