投资要点：
    业绩同比增长24.67%。公司一季度实现营收64.39 亿，同比增长51.34%，营业利润7.11 亿，同比增长18.05%。归属于母公司股东的净利润4.12 亿，同比增长24.67%。EPS 为0.21 元。
    冶炼业务对公司毛利率扰动大，业绩增长来源金价同比上涨。一季度公司的毛利率为16.77%，较去年同期的21.46%有所下滑。可能是公司冶炼业务所致，冶炼业务对营收贡献大，但利润空间较小。因此拉低了毛利率。仅从业绩上看，公司业绩的同比增长主要来源于黄金等产品的量价变化。其中，一季度黄金均价为1692.99美元/盎司，但去年同期的均价仅为1388.15 美元/盎司。
    甘肃中金、嵩县金牛项目建设助力矿产金增长。其中，对金牛进行扩建至3000 吨/日，工程施工周期为24 个月，项目总投资38,714万元。达产后，年产黄金1042.85 千克，年平均销售收入25,549.90万元，年平均净利润4,023.64 万元。并拟对甘肃中金进行开发建设，设计矿山建设规模为800 吨/日，服务年限9.6 年。工程施工周期为24 个月，项目总投资23,691 万元。达产后，年生产黄金709 千克，年平均净利润5,345.09 万元。