事件： 
    2012上半年前公司完成营业收入3.73亿元，同比上升10％；归属于上市公司所有者净利润0.24亿元，同比下滑7％。实现基本每股收益0.02元，比去年同期下滑9%。
    投资建议： 
    截止报告期末，公司预收账款54亿元，占负债总额30.84%。货币现金17.13亿元，可覆盖短期借款和一年内到期的非流动负债之和9.5亿元。公司2012年上半年完成23.1亿元的签约销售额，同比下滑12%。造成销售额较低的主要原因是公司上半年推盘计划较少，仅占全年计划的30%左右。预计公司下半年将会新推哈尔滨项目，同时原有济南、青岛以及菏泽等项目也会继续加推新盘，公司销售金额有望进一步提升。预计公司2012、2013年每股收益预计分别是0.42和0.55元。截至8月23日，公司收盘于4.05元，对应2012年PE为9.64倍，2013年PE为7.36倍，对应的 RNAV为9.8 元。考虑到公司的成长性和山东省内龙头地位，我们给予公司RNAV约70％的折价，对应公司目标价6.86元，维持"增持"评级。
    主要内容: 
    1. 2012上半年营业收入上升10%：2012上半年前公司完成营业收入3.73亿元，同比上升10％；归属于上市公司所有者净利润0.24亿元，同比下滑7％。实现基本每股收益0.02元，比去年同期下滑9%。