调整理由
    我们将鲁商置业移出强力买入名单，因为我们认为首开股份（强力买入）的风险回报更佳。我们仍维持买入评级，因为我们仍看好其在山东省的有利地位以及未来几年可能好于同业的强劲盈利增长前景。我们将12 个月目标价格下调 6.5%至人民币8.23 元，隐含20%的上行空间（仍较我们2012 年底预期净资产价值折让30%），主要是因为资产周转速度缓于预期；以及75%的新盘集中在下半年推出，这将对执行要求较高，因此我们也将可能的执行风险反映在最新销售预测中。自我们于2012 年3 月8 日将鲁商置业加入强力买入名单以来，该股上涨了3.6%，而同期沪深300 指数上涨了0.2%。过去12 个月该股下跌了8.1%，而股指跌幅为10.6%。