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>> 华泰证券-奥康国际(603001)中报点评:半年业绩符合预期,出口下滑内销保持高增长-120821
上传日期:   2012/8/23 大小:   573KB
格式:   pdf 来源:   
评级:   买入 作者:   程远,丰婧
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    公司发布中报显示上半年实现营业收入16 亿元,同比增长20.83%;毛利率37.3%,同比提升1.3 个百分点;销售费用率为10.26%,下降0.9 个百分点;管理费用率5.6%,下降0.1 个百分点; 归属股东净利润2579 万,同比增长19.42%;基本每股收益0.74 元。  收入增长主要源于外延式扩张,皮具、电子商务业务的快速增长,增速略低于预期主要源于出口下滑,内销收入增速为30%。从门店增长看,上半年公司新增门店408 家,总门店数达到4920 家, 渠道增速符合预期。分品类看,男鞋收入及毛利率增长均好于女鞋, 皮具收入大增37.7%,毛利提升1.41 个百分点。从内外销看,公司内销收入增速为30%,其中华北、华中地区增速分别为48.02%、49%; 受欧债危机影响,出口下降45.68%,拖累整体增速。由于出口利润极低,因此即使出口收入下降,总体净利润增长依然符合预期。  
 
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