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>> 海通证券-悦达投资(600805)产品结构下移,净利润小幅下滑5.94%-120823
上传日期:   2012/8/23 大小:   289KB
格式:   pdf 来源:   
评级:   增持 作者:   冯梓钦,赵晨曦
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    事件: 
    2012年上半年悦达投资实现全面摊薄EPS0.76元,同比小幅下滑5.94%。2012年上半年公司实现收入10.74亿元,同比下滑13.68%;实现归属母公司净利润5.40亿元,同比下滑5.94%。其中,2季度单季净利润同比下滑13.07%。公司上半年实现投资收益6.32亿元,同比增长2.47%。
    点评: 
    产品结构下移,单车净利润同比减少。上半年东风悦达起亚累计销售乘用车22.1万辆,同比增长16.27%,超越狭义乘用车行业8.55%的平均增速。上半年汽车业务贡献投资收益4.75亿元,同比增长5.10%。单车净利润0.86万元,同比减少0.15万元,主要有两方面原因:一是低毛利率的A0级小车K2放量,产品结构下移;二是汽车行业竞争激烈,公司加大促销力度。
    东风悦达起亚的三工厂已于2012年6月举行了奠基仪式,将于2014年上半年竣工,一期产能15万辆,届时东风悦达起亚的设计产能将达到58万辆。
    
 
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