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>> 安信证券-建研集团(002398)中期业绩点评:外加剂毛利率提升超预期-120821
上传日期:   2012/8/21 大小:   1188KB
格式:   pdf 来源:   
评级:   买入-A 作者:   傅真卿,李孔逸
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     建研集团发布了半年度业绩,上半年实现营业收入5.62亿元,同比增长29.87%;归属于母公司净利润为0.87亿元,同比增长63.58%;折合每股收益0.43元,业绩符合预期。公司同时预计2012年前三季度的净利润同比增长30%-80%,在1.16亿-1.61亿之间。 技术服务分部增长低于预期。实现业务收入9426万元,同比增长16.41%;分部毛利率52.82%,同比提升0.93个百分点。收入增速略低于我们的预期(全年30%),但由于毛利率环比提升,上半年毛利润增速18.5%,低于我们的预期(全年28%)。
    外加剂新材料毛利率提升超出预期。分部实现业务收入3.23亿元,同比增长35.25%;分部毛利率30.6%,同比提升6.95个百分点;收入增速略低于我们的预期,毛利率提升高于我们的预期;综合看来,毛利润增速75%,超出我们的预期。
    商品混凝土业务毛和节能新材料业务略超预期。商混业务实现收入1.05亿元,同比增长33.15%;毛利率20.13%,同比提升10.08个百分点,净利润1282万元,略超我们的预期。主要原因是公司继续坚持―保质优于保量的经营策略,强化客户的事前评价,强化内部的科技进步实现成本的节约。节能新材料实现净利润520万元(去年全年800万元),基本符合预期。 
 
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