业绩同比增2 成，每10 股拟派现2.9 元。报告期内收入同比增8.77%至43.53 亿元，归属母公司净利润同比增20.4%至4.88 亿元， 实现EPS 0.49 元。公司拟以现有股本为基数，向全体股东每10 股派现2.9 元（含税）。  毛利率环比趋稳，境外收入提高。公司二季度综合毛利率26.7%，相比一季度水平（27.1%），变化不大。从区域销售角度看， 境外收入增长最快，同比增35.1%至4.22 亿元，占主营业务收入的9.81%，有效对冲国内市场增速放缓的负面影响。报告期内，公司在境外新增经销商25 家、大客户22 家，市场开拓取得积极进展。  以现金收购资产，利好整体盈利水平。公司报告期内以现金2.22 亿元收购正泰集团持有的"建筑电器"69.1%的股份，并另于7 月16 日以现金3.15 亿元收购"新华集团"70%的股权。2011 年，"建筑电器"实现营业收入5.55 亿元，净利润4,021 万元；"新华集团" 则实现营业收入2.77 亿元，净利润1,307.72 万元。现金并购于短期可增加公司合并报表利润，于长期可帮助公司优化产业布局，完善产品链，增强整体盈利能力。  盈利预测：假设上述新购入子公司自7 月中旬纳合并报表范围， 则有望为公司全年业绩贡献约3 千万元净利润，增厚EPS 约0.03 元。进而，预计公司12、13 年将分别实现EPS 1.05 元、1.25 元，对应P/E 分别为14.4 倍、12.1 倍，在智能电网板块估值偏低。  风险提示：1）电网与工业投资增速放缓，行业竞争激烈，或影响公司国内业务的发展；2）汇率波动等因素，或致公司海外业务拓展不达预期；3）新拓与新并入业务业绩存在不达预期的风险。