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>> 国泰君安-亨通光电(600487)2012年中报点评:自给率提升显著改善毛利率,但费用增加较明显-120820
上传日期:   2012/8/20 大小:   671KB
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评级:   增持(上调) 作者:   杨昊帆,魏贞珍,余周军
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    亨通光电201 2年上半年实现营业收入35.22亿元,同比增长19.19%; 归属母公司净利润1.78 亿元,同比增长63.45%,EPS 0.89 元。报告期内取得上海赛捷分红收益9046 万元,净利占比45.6%。 
    光纤旺盛需求和公司的预制棒及光纤产能扩张,带来光通信板块收入14.96 亿元,同比增长34.53%,是收入增长的最主要原因。在2012 年运营商光纤宽带建设对光纤光缆和ODN 产品的旺盛需求下,公司通过提高设备利用率扩大了预制棒和光纤产能,且ODN 产品的市场份额不断扩大。电力电缆和通信电缆收入同比下降。 
    光纤光缆的设备利用率,和预制棒自给能力的提高带来光通信业务营业利润率同比提高4.4 个百分点。公司综合毛利率为20.73%,同比增长了3.7 个百分点。电力电缆营业利润率提高了1.45 个百分点, 通信电缆中利润率较高的软电缆和特种电缆销售占比提高带来营业利润率提高4.6 个百分点。      
 
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