公司上半年营业收入同比基本持平，高于预期。2012 年上半年，公司实现营业收入33.94 亿元，同比基本持平；实现净利润10.81 亿元，同比下滑6.41%。
    其中经纪业务收入17.44 亿元，同比下降24.18%,占比51%；投行业务3.36亿元，同比下降41.96%,占比10%；证券投资业务收入8.18 亿元，同比大幅上升724.03%，占比24%；资产管理业务收入0.38 亿元，同比下降9.37%报告期，公司手续费及佣金净收入18.52 亿元，同比下降7.97 亿，低于预期。
    受市场交易低迷和佣金率持续下滑影响，公司经纪业务收入同比下降24.18%，利润率同比减少9.49 个百分点。投行业务共完成主承销IPO6 个，债券主承销发行项目3 个，业务收入同比下降41.96%，主要原因是由于市场发行节奏趋缓、股权融资规模下降，IPO 项目数量和规模都有所下降。资产管理业务收入0.38 亿元，其中集合资产管理业务收入0.36 亿，同比下降13.8%，定向资产管理业务收入0.02 亿，同比上涨114.9%。
    证券投资业务收入 8.18 亿，同比大幅增加724.03%，高于预期，抵减了手续费和佣金收入的下滑。公司较好地把握了上半年债券市场的投资机会，债券投资收益大幅提升。值得强调的是，相比于同行其他公司，截止上半年末，公司已对债券类投资进行了及时减仓和获利了结，因此，下半年所面临的债券收益下行压力很小。
    创新业务发展势头良好。上半年，公司融资融券业务稳步开展。截止 6 月底，公司融资融券余额44.08 亿元，比年初增加17.68 亿元，增幅达66.97%，市场份额7.22%，在开展该业务的券商中排名第五。另外，期货业务也保持稳健快速增长，实现收入1.47 亿元，同比增长95.8%。
    7 月30 日，公司有3.13 亿股限售股份流通，其中国有法人股3.09 亿股，境内非国有法人股解禁0.04 亿。解禁之后，限售股比例由68.79%下降到62.78%，由于此次解禁股主要为国有法人股，减持动机小，对公司股价压力不大。
    维持“增持”评级。公司综合实力处于行业第一集团，将最先受益于行业转型改革。2012-2013 年EPS 为0.40 元和0.51 元。