国内业务下滑明显。公司国内业务收入同比下滑 35%，主要原因是下游重卡、工程机械行业不景气，导致支柱产品重型曲轴下滑明显；但轻、中卡有所增长，尤其是中型曲轴增速显著， 达到113%， 收入占比提升了15个百分点达到22%。公司轻、中型曲轴发展符合公司之前规划，但重型曲轴下滑超越之前预期，且连杆增速小幅未达预期，业绩尚需等待重卡行业复苏取得改善。
    海外业务快速提升，占比较小。公司海外业务收入占比提升 8 个百分点达到14%，且毛利率也提升了7个百分点达到24%。公司海外业务如期上量，英国、美国康明斯，印度利兰继续放量，销售量基本达到去年预计水平，但并未超预期。预计全年7万套的配套量能够完成。
    规范化管理，成本有所提升。总体来看，所有产品毛利率下滑明显，除了连杆之外，其余产品毛利率下滑幅度在 6%以上，除了下游压价之外，公司逐渐改良生产设备，新工厂投产但产能利用率始终未有效提升，导致成本压力加大。总体而言，由于生产设备的改良，加上上游不景气，导致公司毛利率大幅下滑，目前应该处于盈利底部区域。
    维持“审慎推荐-A”投资评级：预计 3 季度公司业绩还将承压，4 季度可能会有所好转，但下半年业绩能否比上半年大幅好转尚需等待经济复苏情况，重卡销售情况对于公司影响重大，判断若 4 季度重卡业复苏，则公司业绩有可能出现大幅翘尾式增长。预估每股收益 12 年 0.24 元、13 年 0.33 元，对应12年的 PE、PB分别为 28、1.2，尚需等待下游行业回暖落实至公司业绩增长，维持 “审慎推荐-A”投资评级。