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>> 浙商证券-天润曲轴(002283)公司中报点评报告:海外扩张有成效,需求回暖是根本-120817
上传日期:   2012/8/17 大小:   795KB
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评级:   增持(下调) 作者:   马春霞
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    2012 年上半年,公司实现营收5.65 亿元,同比降30%,环比降27%,由于受国内重卡、工程机械以及商用车市场持续低迷,下游客户订单减少,累计折旧增加等因素的影响,导致产品毛利率下降9.8 个百分点,公司营业利润、利润总额、归属于上市公司股东的净利润分别下降71.36%、65.58%和64.36%。实现EPS 0.08 元,低于预期。 
    国外客户开发取得成效,出口业务将为新的业绩增长点 
    受我国汽车及其零部件行业整体趋势向淡的影响,公司加快了国外客户的开发进程, 2012 年国外订单较去年同期有较大增加。2012 年上半年,公司实现出口收入7,575 万元,较去年同期增长73%,占比由5.6%上升为13.5%。未来,康明斯、印度利兰、约翰迪尔和卡特彼勒等客户将在公司的配套体系中的比重进一步提升,未来出口业务将成为公司业绩重要的增长点。  新品储备充分,静待行业复苏 
   公司积极拓展非重卡曲轴市场,包括轿车曲轴、船用曲轴以及连杆产品等,横向拓展空间广阔。公司已为行业复苏做好了充分的产品和产能准备。 
 
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