上半年公司业绩实现小幅持续增长。2012年上半年，公司实现营业收入 597,650.64 万元，较去年同期增长 12,321.21 万元，增长2.11%。公司营业成本为446,415.75万元，较去年同期增长4,208.91万元，增长0.95%。公司实现利润总额85,730.92万元，较去年同期增长 4,240.15 万元，增长 5.20%。实现归属母公司所有者的净利润为53,619.25万元，较去年同期增长2,663.75万元，增长5.23%。
    装卸业务盈利稳健，成为一枝独大的利润贡献点。公司上半年销售业务营业成本额大于营业收入，毛利率为负，拖累公司业绩。但上半年公司完成吞吐量总计14,707万吨，比上年同期增长9.11%，散杂货和集装箱吞吐都实现了一定的增长，装卸业务毛利率也仅减少0.78个百分点，保持了稳健的盈利能力，毛利贡献占比达74.36%。公司其他业务除了理货之外，变动幅度都不大。
    公司财务费用有所增加，投资收益较为可观。由于汇兑收益减少及利息支出增加，上半年公司财务费用增长28.73%，而对联营合营企业的投资收益较为可观，增长74.75%，占净利润的22.78%。
    区域战略和政策利于公司发展。公司将把握天津滨海新区开发开放战略实施和东疆保税港区开发建设带来的发展机遇，利用自身优势，打造全程物流，增强竞争力。
    我们预测公司 2012-2014 年的营业收入分别为 132.52、139.75和145.80亿元，归属于母公司的净利润分别为10.72、 12.23和13.85亿元，基本每股收益分别为 0.64、0.73 和 0.83 元，对应 2012-2014年动态市盈率为9.05、7.93和6.98倍，并维持公司“增持”评级。