2011 年，公司实现营业收入1,272,311.25 万元，较去年同期增加123,967.45 万元，增长10.80%;公司营业成本为982,730.66 万元， 较去年同期增加94,345.94 万元，增长10.62%;公司实现利润总额149,011.58 万元，较去年同期增加19,624.34 万元，增长15.17%;实现归属于上市公司股东的净利润为92,990.35 万元，较去年同期增加12,662.60 万元，增长15.76 %。  公司利润总额增长的主要归因于集装箱吞吐量和原煤等散杂货的吞吐量同比增长等。公司集装箱业务近年来增长良好，成为公司盈利的重要一极；公司未来在油品方面的发展空间较大，目前正在进行的油品码头项目优良，业务扩充有力。公司财务指标整体有较好表现， 随着业务结构的调整，将会进一步得以优化。  天津港是中国最大的人工港，处于京津城市带和环渤海经济圈的交汇点上，是天津滨海新区战略的焦点之一、我国北方重要的对外贸易口岸，为中国陆域距离欧洲和中西亚最近的港口，是连接东北亚与中西亚的纽带。公司将把握天津滨海新区开发开放战略实施和东疆保税港区开发建设带来的发展机遇，充分发挥地处天津港的地理资源优势和广阔的腹地货源优势，建立以港口为主要环节的一体化供应链， 打造全程化物流运营模式，构建综合型的现代港口物流基础平台，逐步形成公司独特的核心竞争能力。  投资建议：我们预计公司2012-2013 年实现归属于母公司的净利润分别为1070.18 和1210.85 百万元，每股盈利分别为0.64 和0.73 元， 对应动态市盈率分别为10.38 和9.10 倍，并维持"推荐"评级。