锦江股份(600754.SS/人民币15.12; 900934/美元1.219, 买入)公布2012 年半年度业绩快报：2012 年上半年公司实现营业收入11.13 亿元，同比增长15.47%；实现归属于母公司所有者的净利润2.25 亿元，同比增长16.66%，合每股收益0.3726 元。
    截至 2012 年6 月底，公司共有834 家经济型酒店/9.86 万间客房，开业606 家/7.45 万间客房。其中6 月份新签约22 家（直营1 家，加盟21 家），新开业9 家（直营2 家，加盟7 家），基本符合今年“月均新开业11-12 家、新签约15 家”的目标。2012 年上半年新增开业经济型酒店52 家，新增签约酒店91家。
    整体来看，今年公司签约和新开酒店的速度有所加快，平均房价继续保持小幅增长的态势，出租率基本保持稳定。我们预计公司全年“新开业140 家，新增签约180 家”酒店的目标基本可以实现。从锦江、汉庭、如家、七天的数据来看，锦江虽然加快了开店进度，但在门店数量上仍然较为落后。锦江股份在单店客房数、REVPAR、净利润率则处于行业较高的水平，显示了较强盈利能力。
    经济型酒店行业仍然处于整合期，我们看好公司在国内经济型酒店市场的品牌知名度和渗透度，受益于行业整合，我们预计公司的市场份额将稳定增长，预测公司2012-14 年主业每股收益分别为0.67 元、0.75 元、0,92 元，维持买入评级和19.00 元的目标价。