锦江股份(600754.SS/人民币17.01; 900934.SS/美元1.399, 买入)2012 年1 季度实现营业收入 52,315 万元，同比增长17.2%，归属于上市公司股东的净利润 8,434万元，同比增长 10.7%，每股收益0.14 元，扣除非经常性损益后为7,322 万元，同比仅增长4.8%，每股收益0.12 元，低于预期。主要原因是持股42%的上海肯德基净利率和净利润下滑，其他餐饮品牌亏损有所扩大，拖累整体成长性。而同期非经常性损益中除同比增长的政府补助（税前约769 万元）以外，新增约686 万元的金融资产相关税前收益。我们继续看好2012 年经济型酒店小有提速后的较快增长和团餐品牌上升至股份公司层面的发展，暂维持2012年经常性每股收益0.60 元预测，提示长江证券股权进一步处置的可能，维持买入评级。