l 未来5-10年仍是经济型酒店的快速发展期，房间增速30%以上。目前国内经济型酒店仍是暴利行业，国外入住率55%，我国80-90%。
    但由于合适物业价格和人工价格上涨，国内企业的开店决策变得谨慎。 l 10年开始，公司的经济型酒店业务进入加速发展期。09年底公司制定了经济型酒店五年发展战略，预计10-14年经济型酒店业务净利润增速30%，每年开业100-150家。10年前每年签约门店70家，而10、11年分别高达167、147家；11年新开业137家，10年84家；12年直营店开店目标大幅提升，计划开40家，高于11年的27家。 l 公司未来发展包括收购和自行开店：10年收购京广快捷，并开始用锦江之星的相邻物业发展百时快捷；11年百时快捷门店数量翻番，锦江之星加盟店数量快速增长。预计未来仍有外延式收购。 l 较低的资产周转率导致公司净资产收益率低，随着门店成熟会有提升空间，但单店资本开支不变的情况下，公司的回报率不会有很大改善。 l 尽管公司的经济型酒店开店提速，但开店速度仍比不上竞争对手。这样的开店节奏是平衡公司现有体制、行业趋势以及投资者要求的结果，14年之前难以突破100-150家的水平。注重品质短期为公司带来口碑、使得房价稳定在较高水平，并带动入住率提升。 l 12、13年餐饮业务的目标是盈亏平衡，未来两年有收入利润目标。我们认为餐饮子公司可以借鉴锦江之星的激励方式。 l 盈利预测及投资建议。不考虑长江证券减持，预计12、13年公司EPS分别为0.66、0.82元，2012年目标价22元，维持“增持”评级。