按备考口径计算，2011 年公司实现营业收入211,608 万元，同比增长33.67%；实现归属于上市公司股东的净利润32,048 万元，同比下降4.15%； 折合每股收益0.53 元，符合我们的预期。导致全年净利润同比下降的两个主要因素为：（1）上海肯德基于2011 年度贡献的投资收益同比减少1,267 万元；（2）长江证券股利收入同比减少1,309 万元。  经济型酒店行业继续保持高景气。2011 年，已经开业锦江之星等经济型连锁酒店的平均客房出租率为86.71%，比上年同期增加0.43 个百分点；平均房价178.09 元，比上年同期下降5.08%；平均房价下降是由于2010 年上海世博会期间客房价格的大幅提升。与如家和汉庭分别90.3%和92%的出租率相比，我们认为锦江至少还有3-4 个百分点的提升空间。  2012 年将继续加快经济型酒店的发展速度。目前行业龙头仍处于规模快速扩张、抢占市场份额的阶段。我们预计，公司未来将继续加大重点一二线城市的开发力度，并下沉抢占中国三四线城市市场；锦江旗下子公司于近期收购"金广快捷"酒店剩余30%的股权，未来有望依托该品牌启动非标准化的快速扩张，从而进一步加快发展速度。预计2012 年公司新增开业酒店150 家以上，至2013 年签约门店总数将达到千家规模。  我国经济型酒店仍有巨大的发展空间。截至2009 年末，我国经济型酒店与星级酒店客房数之比约为20%:80%， 而发达国家这一比例已经达到70%:30%，我国经济型酒店依然处于供不应求的状态。