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>> 群益证券-锦江股份(600754)消弭世博影响,未来平稳发展-120417
上传日期:   2012/4/17 大小:   284KB
格式:   pdf 来源:   
评级:   买入 作者:   张露
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结论与建议:
    公司以经济型连锁酒店和餐饮为主要业务,随着世博会影响的消弭,两大业务将恢复稳定增长,但经济型酒店业务的增长仍慢于全行业。
    .. 2011 年经营状况:公司2011 年实现营收21.16 亿元,YoY 减少0.4%,净利润3.2 亿元,YOY 减少15.8%。主要源自2010 年置出星级酒店资产、上海肯德基投资收益降低和长江证券股利收入减少;此外2010 年上海世博会带来的高基数效应也是造成业绩同比下降的因素之一。
    .. 经济型酒店业务:2011 年公司净增开业经济型连锁酒店137 家,全年实现合并营业收入18.9 亿元,YOY 增长16.5%,实现净利润1.76 亿元,YOY 增长2.27%。公司计画2012 年新开门店140 家至694 家,签约门店180 家达923 家,未来一段时间入住率、平均房价和RevPAR 保持稳定,该业务将保持25%左右的成长。公司经营追求稳健使得近年来的拓展速度慢于行业的整体水准,虽然有利于经营的稳健,但是可能错过行业快速成长黄金时期。
    
 
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