平安银行上半年实现收入 196.3 亿元，净利润 67.6亿元，较去年同期（不含原平安银行）增长 62%和 43%，符合预期。二季度环比收入和利润分别增长 1.8%和-2.8%，利润环比下滑主要由信用成本率小幅上升所致。我们估算平安银行上半年收入和利润较原平安银行和原深发展合计数同比仅增长21%和15%。 上半年公司ROAE和ROAA分别为16.89%和0.98%，较一季度小幅下降，EPS 为 1.32 元。息差环比小幅下降，不良、关注及逾期贷款均有明显增长，但绝对水平仍较低。     
    （1）同业业务带动资产快速增长，零售负债端略有改善。合并资产和负债较年初增长 18.5%和 19.3%，其中二季度环比增长 9.0%和 9.4%。贷、存款净额较年初增长 10.0%和 11.6%，占资产、负债的比重下降 3.5和 4.6个百分点至 45%和 67.3%。同业资产（不包括应收账款）较年初和一季末大幅增长 203%和 74%，占比上升 10.2和 6.3个百分点至 16.8%。同业负债占比较年初和一季末上升 7.5 和 3.9 个百分点至 26.1%。贸易融资授信较年初增长了 18.9%，余额达到 2775 亿元。小微贷款余额 535 亿元，较年初增 11.57%。由于住房按揭贷款较年初下降 6%，个人贷款仅增 1%，预计下半年住房按揭贷款会适当放松。此外，期末平台贷余额 436 亿元，比年初减 73 亿元，余额占比 6.39%。 零售存款增长较快，占比较年初提升 2 个百分点至 18.4%；活期存款占比稳定。期末公司存贷比（含贴现）为 71.69%，较年初小幅下降 1.19 个百分点。    
    （2）存贷差小幅收窄和市场化利率回落使息差环比小幅下降。2 季度末存贷差和净息差分别是 4.44%和 2.42%，同比变动 38bp 和-21bp，环比一季末小幅下降 5bp 和 11bp。同比息差走低主要由于同业业务扩大所致。环比息差回落一方面是存贷利差小幅收窄，另一方面是市场化利率回落，票据和同业业务收益率环比大幅下降 121BP。二季度一般性贷款平均收益率 7.03%，环比升 1bp，但存款成本回升幅度略高使存贷差小幅收窄。