事件：公司发布半年报。2012年上半年公司采取积极的销售策略，销售业绩实现大幅增长，然现金流状况较为紧张。
    2012年上半年业绩实现快速增长。报告期内，公司实现营业收入55.4亿元，同比增长39.0%，营业利润10.9亿元，同比增长32.6%，归属于上市公司股东的净利润8.4亿元，同比增长36.6%。EPS为0.45元，同比增加36.4%；销售大幅增长。报告期内，公司实现销售面积116.4万平米，同比增长73.3%，销售金额68.17亿元，同比增长66.2%，销售回款57.99亿元，同比增长26.7%；
    现金流状况较为紧张。2012年上半年公司资产负债率达72.84%，较上年同期下降2.03个百分点，保持在行业较低水平。截至报告期末，公司持有货币资金19.93亿元，较期初的26.85亿元有所下降，短期借款和一年内到期的长期借款总额为58.41亿元，短期偿债能力存在一定风险；业绩预测。2012-2014年，我们预计公司：房地产结算收入分别为109.3亿元、131.6亿元和145.6亿元；EPS分别为1.09元、1.16元和1.22元；
    维持公司股票估值“审慎推荐—A”的投资评级。我们按2012年10倍动态PE对信达地产进行估值，即目标价10.9元。我们维持公司股票“审慎推荐—A”的投资评级；
    风险提示：政府调控决心坚定。