报告关键点：
    中报业绩基本符合预期。
    三季报预增30-50%。
    对融资资金的依赖程度下降，有利于降低资金成本。
    2013年业绩有较好基础。
    坚持适度扩张，是面对行业波动的理性选择。
    维持增持-A评级。
    报告摘要：
    中报业绩基本符合预期。归属于上市公司股东的净利润同比增长36.6%。
    三季报预增30-50%。
    对融资资金的依赖程度下降，有利于降低资金成本。上半年经营活动净现金流负值较去年同期大幅缩小，上半年筹资活动净现金流为负值，去年同期为正值，主要是今年借款减少，还款增多，显示今年公司对于融资资金的依赖程度减轻。
    但筹资减少并未影响公司按计划开发和拿地。
    2013年业绩有较好基础。上半年销售增速高，销售面积和金额同比分别增长73%、66%；下半年货量充足，公司将继续积极销售；这都有助于为2013年业绩奠定良好基础。
    坚持适度扩张，是面对行业波动的理性选择。严格执行年初新开工计划，新开工计划与去年实际完成数相比略有增长；年初以来拿地金额与去年同期相比基本持平，去年拿地总量不高，今年呈现出企稳的态势。
    维持增持-A评级。预计公司未来业绩增速较前两年下降，但公司一贯高效的经营模式、上半年良好的销售业绩等为明年业绩持续增长带来较大可能性。维持6个月目标价11.50元。
    风险提示：市场利率持续上行，购房需求回升低于预期。