公司上半年总体经营保持经营稳健，主营收入超同期，主要经济指标保持行业较高水平。12年上半年营业收入48.4亿，比上年同期增长6.6%，营业利润和归属母公司净利润分别为2.01亿和1.89亿，分别同比减少43.2%和40.6%，EPS为0.42元。其中二季度单季度实现营业收入24.3亿，营业利润和归属母公司净利润分别为1.05和1.06亿，较一季度单季度业绩有所好转。上半年销售利润率4.9%，显著高于大中型钢铁企业的平均水平。  面对行业不利局势，公司积极转变销售策略，一是全力拓展市场空间，加大产品出口力度，二是积极开发潜在客户，扩大销售范围。在上半年国内钢材市场疲软、需求不振的情况下，公司抓住国际市场相对需求较旺的契机，出口钢材14.2万吨，同比增长14.1%，进一步强化公司的出口优势。同时积极开发新客户，加大高附加值产品和关键产品的销售力度：环件同比增长4倍，锻材同比增长70%。公司的产品结构和市场区域分布更加合理。  积极开发中高端特钢产品，技改项目达产，用高附加值产品打造公司核心竞争力。上半年公司实现结转技改项目2项，新开3项。公司致力于中高端特钢产品的开发，加快实现特冶锻材、棒材基地的达产，并在汽车用钢、轴承钢和锻材等品种形成规模的基础上进一步使其高端化。上半年共开发高效品种10万吨，新品种7.6万吨，同比增加47%，在高端汽车用钢、高端锅炉用钢、高端轴承钢、油田用钢和高端工程机械用钢等方面具有众多知名认证产品，在钢铁行业整体需求低迷局势中依然能够实现高附加值销售。 
    估值投资评级：12-14年PE为9.9X，7.6X和5.5X，维持审慎推荐A评级。  风险提示：钢铁需求持续低迷，新技改项目产能供过于求。