结论与建议：
    一季度公司实现净利润8200 万元，同比下降48.61%。基本符合预期。公司主营产品主要用于汽车和铁路两大行业，由于今年以来国内汽车销量和铁路投资表现差强人意，预计公司2012 年2013 年可实现净利润4.31 亿元（YoY-26%）、4.74 亿元（YoY+10%），每股收益为0.96 元、1.06 元。目前股价对应P/E 为12 倍和10 倍，P/B 为1.8 倍。估值不高但是考虑到业绩衰退的影响，给予公司持有评级。
     一季度公司实现净利润 8200 万元，同比下降48.61%，基本符合预期。
    公司发布2012 年第一季度财务报告，显示一季度公司实现净利润8200万元，基本符合预期。一季度公司实现营业收入24.1 亿元，同比增加6.45%；实现利润总额9647 万元，同比下降47.1%；实现归属于上市公司股东的净利润为8200 万元，同比下降48.61%；对应基本每股收益0.182元，同比下降48.73%。一季度销售毛利率7%，环比增加2 个百分点，同比下降4 个百分点。一季度公司营业收入较上年同期有所增长，但受国内原燃料价格上升影响，毛利率下降导致净利润同比大幅下滑。
    预计 2012 年2013 年实现净利润4.31 亿元（YoY-26%）、4.74 亿元（YoY+10%）。公司2011Q4 和2012Q1 分别实现净利润1.36 亿元（YoY-7%）和8200 万元(YoY-49%)，尽管同比也出现衰退，但在同行公司中仍属表现优异。2011 年公司开发环件市场实现销量2300 吨，新开发用户销售的钢材占钢材总量的12%，积极开拓海外市场创汇2.49 亿美元（YoY+94.53%）,表明公司在开拓市场方面取得明显成效。但今年以来国内汽车销量和铁路投资表现差强人意，预计将对特钢的销量产生负面影响。因此预估2012 年和2013 年公司钢材销量分别为144 万吨（YoY+1.5%）和150 万吨（YoY+3.5%），两年分别实现净利润4.31 亿元（YoY-26%）和4.74 亿元（YoY+10%），对应EPS 分别为0.96 元和1.06 元。
    公司期间费用和负债率控制良好。公司地处湖北省黄石市，是全球最大的特钢制造集团——中信泰富特钢集团旗下唯一的上市公司。当前粗钢产能约120 万吨，主营产品轴承钢、齿轮钢、弹簧钢在国内的市占率均超过50%，主要用于汽车和铁路两大行业。收归中信泰富旗下后，公司运营效率明显提高，期间费用和负债率控制良好：（1）2006 年至2011年公司毛利率和净利率差额仅1.5-3.5 个百分点，三费控制在2.5%上下；（2）2006 年至2011 年公司资产负债率逐年下降，从55%下降至38%。