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>> 东兴证券-掌趣科技(300315)半年报点评:毛利提升保障利润增长,网页游戏表现是下半年关键-120815
上传日期:   2012/8/16 大小:   402KB
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评级:   推荐(首次) 作者:   王玉泉,陈虎
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    事件: 
    掌趣科技发布 2012 年半年度财务报告,报告期内公司实现营业收入 9,587.08 万元,同比增长 26.24%;实现营业利润3,628.66 万元,同比增长38.40%;归属于母公司所有者净利润3,191.30万元,同比增长44.20%,稀释每股收益 0.25 元,符合业绩预告披露盈利情况。
    公司同时公告,拟使用超募资金 1200 万元,收购深圳华纳奇科技有限公司(以下简称“华纳奇”)纳奇营销广告联盟运营平台(以下简称“纳奇平台”)。根据对赌协议,纳奇平台 2013-2015 年对公司净利润贡献分别为 195 万,482 万和 770 万元。纳奇平台主要从事网页游戏的营销推广,表明了公司主攻网页游戏的决心。
    评论:
    积极因素: 
    移动终端游戏毛利率达到66%,同比提升10个百分点。公司移动终端游戏业务的毛利率一直处于上升状态中,主要原因是研发成本相对固定,同时公司很好的控制了市场推广成本,收入的提升直接带动毛利率上升。
    公司上半年游戏产品研发与渠道推广均进展顺利。公司手机游戏中心开始逐渐从传统单机游戏向手机联网游戏以及智能手机游戏过渡。报告期公司自主开发具有代表性的游戏产品有:手机单机游戏“真三国猛将无双”、手机网络游戏“热血成吉思汗OL”“石器时代”;手机智能游戏“蠢蛋秀”“一起来捡钱”“where’s my wings”“石器时代(单机版)”。其中“石器时代单机版”在IOS平台进入收费榜前20名,并且将推出网游版。在渠道推广方面公司新增近百家渠道推广合作伙伴,其中,新增的手机智能游戏渠道推广合作伙伴有91手机助手、应用汇、4399游戏中心、木瓜移动、PPTV、豌豆荚、同步推、PP助手等,新增的互联网页面游戏渠道推广合作伙伴有:37玩、91玩、51.com等。 
 
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