投资要点：  公司的主营业务为游戏的开发、发行与运营，已自主开发了190余款游戏产品。移动终端单机游戏2011年占整体营收的79%；从2010年开始从事互联网页面游戏开发运营，2011年已占到营收的12%。  公司的移动终端单机游戏主要集中于Java平台上，收入占比一直在99%以上。未来将推出众多基于iOS、Android平台的游戏。  公司在中移动的游戏业务上评级名列前三，公司通过中移动游戏业务平台能够发布数百款单机游戏产品，公司借助其6.5亿手机用户取得迅速发展。公司来自中移动支付渠道的收入占比一直在60%左右。  公司拥有大量的推广渠道资源，公司2011年通过"手游大联盟"与"欢畅游戏"平台推广的收入比例分别为59%与13%，合计达到72%。截至2011年底，"手游大联盟"平台已经与100余家游戏开发商和800余家游戏渠道商建立了合作关系。  2008年以来，公司收购了行业内8家增值服务提供商和手机游戏、互联网页面游戏开发商，并整合了同一控制下的门户和渠道推广商。历次收购使公司充分发挥了资源整合优势，8家公司合计占到2011年营收的66%，净利润的51%。公司还引入华谊兄弟以取得版权资源。  公司本次共募集资金2亿元，拟投向移动终端单机游戏、移动终端联网游戏、互联网页面游戏的产品开发、跨平台游戏社区开发四个项目，将丰富公司产品序列，提升公司的市场竞争力与份额。  我们预期公司发行后2012-2014年销售收入分别为2.94亿元、5.26亿元、8.85亿元；归属于母公司所有者的净利润分别为0.93亿元、1.48亿元、2.30亿元；对应EPS 分别为0.57元、0.90元、1.40元。  目前行业可比公司12年平均PE为27倍，我们建议的合理的询价区间为10.75-12.45元，对应2012年的PE 为19-22倍。上市目标价13.02-15.28元，对应2012 年PE 为23-27倍。