基本结论
    公司专注于游戏的开发、发行和运营，目前主要包括移动终端游戏、互联网页面游戏及其周边产品的产品开发、发行推广和运营维护。公司近几年业务发展迅猛，并且通过一系列的并购重组不断完善自身业务布局，目前已成为国内领先的移动终端游戏开发商、发行商和运营商。
    移动互联网的时代已经到来，时间碎片化催生游戏新市场：智能终端的多样性以及保有量大幅上升、移动互联网的兴起，使游戏都获得了更为广阔的发展空间，这其中包括各类网页游戏、社交游戏和手机游戏；于此同时，这些轻游戏更迎合了不同年龄阶段用户的诉求和使用习惯，从把握用户的碎片时间开始，逐步培养出用户的习惯，进而形成高黏性和消费。
    内容为王、渠道为本，掌趣在并购中不断发展：移动游戏平台和渠道管道化趋势明显，推出大量优质游戏才是业内公司高速增长的关键。公司不断提升自身游戏开发能力并加强与国外公司的合作，与此同时公司注重吸收市场上具有创新性产品或者创新性技术的小团队，通过重组并购发现新点子、吸纳新的优秀人才，实现自身的快速发展壮大。
    业务发展稳定，长期有爆发点：公司短期看移动游戏平台，长期来看公司网页游戏的发力；智能终端游戏放量；以及兼并重组提升业绩和巩固行业地位。
    估值与投资建议
    我们预测公司 2012-2014 年的EPS 为0.51 元、0.77 元和1.14 元，通过与行业同比公司比较，我们认为掌趣科技的发行市盈率对应2012 年在27-32倍较为合适，据此认为掌趣科技的目标价为13.75 元-16.50 元。
    风险提示
    运营商平台依赖于中国移动的风险；人才引进和流失风险；产品开发风险；创业板整体估值下滑风险。