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>> 湘财证券-祁连山(600720)深度研究报告:区域霸主受益需求改善-120813
上传日期:   2012/8/16 大小:   1376KB
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评级:   买入 作者:   许雯
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    公司近年来坚持"新建与并购两条腿走路",产能实现快速增长,并实现了由点到面覆盖全省进而辐射周边地区的战略格局。2011年底,公司水泥产能约2090万吨,熟料产能约1643万吨,目前公司有在建生产线4条,全部投产后将新增水泥产能约740万吨;此外还有3条生产线的批文在手,合计水泥产能540万吨。公司已经形成了甘肃永登、红古、天水、甘谷、平凉、成县、漳县、文县、嘉峪关、古浪、夏河、张掖及青海湟中、民和等十四大水泥熟料生产基地和甘肃青海六大水泥粉磨、商品混凝土基地,掌控了兰州、河西、定西天水陇南、平庆、甘南临夏和青藏六大区域的销售市场。未来公司计划2014年初产能达到3000万吨,2015年达到4500万吨;在市场布控方面进一步完善"两圈两带"的构建。  
    公司是甘青地区最大的水泥企业,具有较为明显的区域优势和规模优势,是甘青地区下游需求恢复最大的受益者。公司在甘青地区市场占有率超35%,西藏地区市场占有率超33%,且在陇南地区具有完全控制权,从规模和市场控制力来看,与竞争对手相比,公司具有绝对的规模和控制权优势。4月以来随着气候转暖,公司所处甘青地区的固定资产投资环比均出现大幅回升(二季度甘肃省固定资产投资环比增长430.67%,青海省环比增长545.06%。),作为甘青地区规模最大的水泥企业以及重大工程指定供货商,公司是区域需求回升的最大受益者。  
 
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