1．事件 
    公司发布了 2012年中报，报告期内公司实现营业收入 18.56亿元，同比增长了 10.2%，归属于上市公司股东净利润为 2649 万元，同比负增长了 89.26%，EPS为 0.056元，基本符合市场的预期。 
2．我们的分析与判断 
    价格大幅降低是业绩下滑的主要因素。今年上半年由于受到区域内重点开工不足、市场需求启动较晚的影响，水泥市场供过于求，自去年四季度开始，水泥价格持续走低。兰州地区的高标号散装水泥由去年同期的 440 元/吨下滑到今年二季度的 350元/吨，公司的水泥价格由去年同期的 318 元下滑至今年的 275元，下跌幅度为 43元/吨。吨毛利由去年的115 元/吨下滑至 48.64 元/吨，吨净利仅 4 块钱。公司销量有较大幅度的上升，由去年的 499万吨上升至 634万吨，同比增长了 27%。
    财务费用大幅增加导致公司营业利润为负。公司一个由于新建项目投产后，贷款利息停止资本化，二个由于银行贷款总额和利息的上升导致中报财务费用占比由去年的 3.79%上升到今年的 6.63%，绝对额增加了5926万元，导致公司营业利润为亏损 1954.63 万元。
    公司所在区域景气度较好，但由于周边水泥价格较低使得水泥价格上涨空间有限。公司所在的甘青地区水泥 80%以上都供给基建工程项目，所用高标号水泥较多。今年 4 月份以来，工程项目的逐渐开工使得公司所在区域水泥已经有供不应求的趋势，公司的水泥价格也有两次 20元左右的上涨，目前的价格约维持在 320元/吨（含税）。但由于周边宁夏和陕西地区水泥价格较低，导致甘肃地区的水泥价格上涨空间有限。
    公司未来通过新建加并购来扩充产能。公司目前的产能大约为 2000万吨左右，计划到 2015 年产能达到了 4500 万吨，主要大约一半是需要通过并购来实现。另外混凝土目前的产能大约为 600万方，到 2015年计划达到 1200 万方。