投资要点：
    年半年公 司实现营收2.37 亿元，同比增24.22%。实现营业利润5209 万元，同比降25.49%。实现净利润4343 万元，同比降28.07%。
    对应EPS 为0.17 元。综合毛利率38.35%，同比降12.45pt。上半年业绩表现与上年较高基数有关，同时也与新产品仍处爬坡期有关。
    1 季度为业绩低点，随着产能爬坡顺利进行，2 季度业绩环比改善明显。12Q2 实现营收1.4 亿元，同比增长42.2%，环比增长55.2%。实现净利润3397 万元，同比增7.5%，环比增233%。毛利率环比回升4.4pt 至40.1%。目前产品良率已由低点恢复至历史最高水平。
    精密光电薄膜元器件维持较快发展。上半年实现营收2.1 亿元，同比增31.4%，毛利率为41.6%，同比下滑6.8pt。随着下半年单反、单电进入销售旺季，预计营收将加速增长，同时毛利率恢复至较高水平。
    LED 蓝宝石衬底项目已经实现盈利。蓝宝石衬底实现营收2047 万元，同比增长299.2%。毛利率为6.7%，拟继续扩充产能，加强盈利能力。
    蓝玻璃红外截止滤光片已于7 月份开始量产。此块产品主要用于800万像素及以上手机拍照镜头内，产品较为高端，价格与毛利率均明显优于普通产品。随着产品的逐步放量，将形成新的利润增长点。
    公司外销收入1.30 亿元，同比增42.72%，内销收入为1.05 亿元同比增6.85%。下半年拟加大内销拓展力度，为业绩增长提供有力支持。
    我们看好公司单反产品旺季放量及智能手机用蓝玻璃红外产品良率的提升。预计公司2012-2014 年销售收入分别为6.54 亿元、9.07 亿元、12.09 亿元；归属于母公司所有者的净利润分别为1.58 亿元、2.13亿元、2.82 亿元；对应EPS 分别为0.63 元、0.85 元、1.13 元。