报告摘要：  
   公司上半年实现EPS0.43 元。公司上半年实现营业收入25.8 亿元， 同比增长23.59%；归属于母公司净利润3.21 亿元，同比增长64.55%；公司实现自营利润1.9 亿元，同比增长11.11%。由于转让中央药业获得的一次性收益以及中美史克投资收益增加实现投资收益共2 亿元，同比大幅增加375%。 
    两网建设见成效，速效增长30%，逐季增加。速效累计实现销售收入4.3 亿元，同比增长30.76%；通脉养心丸增长26.61%。同时， 舒脑欣滴丸、癃清片、胃肠安等多个大品种的销售规模较上年增幅达30%以上。公司两网建设见成效，速效在医院渠道开始放量。中药材成本近期价格下行，下半年毛利率将会提高。工业增速超过商业增速，工商业调整目标实现。  子公司中美史克投资收益确定，全年将超过1.2 亿元。子公司中美史克到上半年投资收益达到8800 万。公司今年子公司收益增加将来自两部分，一部分是中美史克剔除牙膏业务之后的净利润增加部分，而另一部分来自于中美史克牙膏业务的另有补偿。 
    盈利预测。预测2012、2013 年自营净利润2.5 亿、3.5 亿元，含投资收益净利润4.1、4.6 亿元，同比增长65%、12%，对应EPS0.56、0.62 元。由于公司投资收益和业务增长都很快，因此我们上调了公司的盈利预测。给予公司"增持"评级，公司目标价15 元。