中报经营符合预期
    今年上半年公司实现营业收入和净利润 41.32 亿元和6961 万元，分别同比增长26%和9%；实现每股收益0.35 元，每股经营性现金流0.52 元。公司中期经营情况基本符合我们预期，中报净利润增速慢于一季报的主要原因是去年第二季度的利润基数相对较高。公司的整体经营质量有明显好转。
    纯销业务强劲增长，剔除碘影响毛利率已处于底部区域
    上半年公司药品分销业务实现销售39.49 亿元，同比增长26%，与一季度增速持平。
    ①公司着力优化业务结构，重点发展纯销业务，大力开拓中小医院，纯销业务占比明显上升，分业态来看：我们预计医院纯销增长超过30%，麻药一级分销增长25%，调拨业务增长16%。②公司同时对品种结构也做了调整，若剔除碘补贴的因素，分销毛利率同比去年上半年略有下降，但好于去年下半年。看未来几个季度，公司分销业务毛利率已处于底部区域，再继续大幅下滑的风险不大。