事件：2012 年上半年,公司实现营业收入53399.67 万元，同比增长60.98%，净利润4893.48 万元，同比增长60.62%，每股收益0.15元。
    点评：
    LNG环保和经济优势带来设备需求增长。公司低温储运应用设备，收入42048.72万元，同比增长58.49%，毛利率上升3.35个百分点。在国家“十二五”规划大力发展清洁能源及节能减排的大背景下，汽车、船舶及工业上的应用不断增长，带来公司储运设备增长。公司募投项目全部投向LNG产业，投产后每年将新增LNG车用燃料供气装置2600套、移动式LNG撬装加气站120套和LNG船用燃料供气装置20套。《快易冷及储罐扩产项目》快易冷小型低温液体贮罐每年市场需求量将超过30000台并逐年倍率递增，公司达产后新增1000台产能，储运设备保持30%以上增长。
    新增撬装加气站业务，打造完备LNG产业链。今年上半年，公司利用超募资金建设《清洁能源（LNG）应用装备二期项目》，已完成基本建设，进入设备安装调试阶段，可按期竣工投产。项目新增年产20套移动式LNG撬装加气站和4套5-15万方/日天然气液化成套装置，公司LNG设备基本覆盖LNG整个产业链。公司与国家燃气汽车工程技术研究中心、厦门金龙、长安重汽、安徽安凯、中石油等企业从发动机到整车到加气站有良好的合作关系，将受益于LNG汽车推广的高景气度。
    气体分离及海水淡化换热设备稳定增长。上半年气体分离设备收入3162.24万元，同比增长23.16%，毛利率下降4.39个百分点。工业气体的需求量将以每年10%的速度递增。海水淡化设备换热设备收入4946.81万元，同比增长196.21%，毛利率上升62.36%。未来5年全球平均每年海水淡化设备产值有望达到40亿美元，并有望保持20%-30%的年增速，我国未来十年海水淡化设备投资有望高达120-140亿元，行业有望进入高速增长期。同时盈利能力较强的出口产品比重增加，导致本期销售毛利率较上年同期有较大幅度增长。
    盈利预测与评级。我们预计2012—2014年的EPS分别为0.81元，1.08元，1.39元，对应8月13日收盘价PE分别为39倍、29倍和23倍；给予“推荐-A”评级。
    风险提示：市场竞争带来毛利率下滑。