公告：公司公布2012 年中报，2012 年1-6 月份营业收入5.33 亿元，同比增长60.88%；归属上市公司股东净利润0.49 亿元，同比增长60.62%；实现EPS0.37 元，符合预期。  LNG 应用产业链持续高景气，推动收入大幅增加。LNG 显著的成本优势和环保性带动LNG 汽车和LNG 重卡销量大幅增长，完善的售后服务体系明显提升公司LNG 气瓶的竞争力，销量大幅增长。依托中石油的资源优势，LNG 撬装加气站销量稳定增长无忧； 性价比优势带动LNG 液化装置销量和订单大幅增长。公司相关产品产能的扩张和下游旺盛的需求是驱动营业收入大幅增长的主因。  换热设备收入大幅增长196%。受益于营销力度的增加，公司传统优势产品换热设备收入大幅增长196%，超出预期。我们判断与威立雅的长期稳定的合作关系有利于公司未来拿到更多订单。 
    充足订单保障下半年业绩。尚未完成的在手订单超过10 亿元， 其中有10 套液化装置订单。同时快易冷项目将于下半年贡献业绩。充足的订单和新项目的投产可保障下半年业绩的高增长。 
    毛利率提升。综合毛利率上升2 个百分点，原因是：1、高毛利产品热换设备毛利率提升14 个百分点且收入占比提升。2、储罐设备和LNG 低温储运设备毛利率小幅上升。  盈利预测与估值：预计2012-2014 年EPS 分别为0.80、1.15 和 1.44 元，对应的 PE 分别为 37X、26X 和 21X。鉴于LNG 行业短期内持续高景气度和相关产品旺盛的需求，维持"增持"评级。 
    风险提示：行业竞争加剧；天然气大幅涨价