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>> 天相投顾-富瑞特装(300228)在手订单充足,延续快速增长势头-120808
上传日期:   2012/8/8 大小:   207KB
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评级:   增持 作者:   张雷
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    2012年1-6月, 公司实现营业收入5.34亿元, 同比增长60.98%;营业利润5,552万元,同比增长36.22%;归属母公司所有者净利润4,893万元,同比增长60.62%;基本每股收益为0.37元。公司2012年中期分配预案为每10股派现0.4元(含税) 。 
    在手订单充足,延续快速增长势头。2012年上半年,得益于LNG应用装备市场快速发展以及公司募投项目产能释放,公司营业收入同比增长60.98%, 净利润同比增长60.62%, 延续良好的增长势头。目前公司在手订单超过10亿元,其中包括10套液化装置订单。充足的在手订单,加上产能的迅速扩张,我们预计公司全年业绩仍将实现快速增长,收入和净利润增速将分别达到50%和55%。 
    综合毛利率稳步提升。 上半年公司综合毛利率同比提升了2.04个百分点,达到32.36%的历史最好水平。公司毛利率提升主要有以下两方面原因: 一方面是由于收入占比达78.74%的低温储运设备毛利率同比提升1.03个百分点,至31.87%;另一方面是盈利能力较强的出口产品换热设备收入同比增长196.21%,收入占比提升至9.26%, 毛利率提升13.45个百分点至35.01%。
    期间费用大幅增长,影响营业利润增速。在收入和毛利率均有所提升的情况下,公司的期间费用也在大幅增长,同比增加了93.75%,期间费用率也同比上升了3.48个百分点,至20.56%。具体来看,管理人员增长及研发投入增加使得管理费用同比增长113.66%, 管理费用率上升3.64个百分点至14.76%,预计公司股权激励费用的摊销将使得管理费用率继续维持在较高水平;另一方面,市场开拓力度加大使得销售费用同比增长82.14%,销售费用率提升0.48个百分点至4.10%。期间费用持续大幅增长一定程度上使得公司营业利润增速低于收入增速。
    
 
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