LNG重卡高速增长，配套设备需求旺盛
    我们发现LNG汽车发展的三个条件正逐渐成熟，形成推动LNG重卡发展的合力。我们预计2012年LNG重卡客车需求增速100%，将拉动储运加气等配套设备需求翻倍增长，达到50亿元，富瑞作为配套设备龙头将充分受益。
    原材料成本下降，下半年毛利率有望提升
    公司原材料中不锈钢和铜材,钢铁铸件等占比36%，上半年不锈钢均价下跌25%，热轧均价下跌13%，公司原材料周转周期6-8个月，因此我们预计下半年公司营业成本将下降，我们估算毛利率同比将扩大3个百分点。
    市场发展初期供应紧张，预计2013年后竞争将加剧
    我 们 预 计 LNG 配套设备需求将从2011 年30 亿增长到2015 年150 亿，CAGR50%。2012-2013年市场发展初期配套产品可能供应紧张，2013年后由于行业产能扩张(预计2013年底产能达10万台)，富瑞的市占率或将从目前的30%降到20%。我们认为其竞争优势一是能提供成套系列产品和一站式解决方案；二是在行业内率先建立完善售后服务网络，这两点将有助于公司抵御新增产能的冲击。