投资要点： 
    公司12年上半年业绩0.35元/股，同比下滑26.97%，与之前业绩快报相同，略低于市场预期。公司上半年实现原煤产量1941万吨，同比增长1.4%，精煤产量344万吨，同比增长19.0%；完成商品煤销量1828万吨，同比增长3.1%，其中混煤销量1256万吨，精煤销量344万吨，其他洗煤228万吨，同比增速分别为-2.9%、20.2%、17.8%；销售价格方面，公司商品煤综合售价为584元/吨，同比增长7.9%，较11年全年增长6.3%，其中混煤价格458元/吨，精煤价格1361元/吨，其他洗煤104元/吨，同比增速分别为9.4%、-1.6%、-9.7%；上半年实现营业收入124.16亿元，同比增长3.76%，实现归属上市公司股东净利润8.30亿元，同比下滑26.97%。
    公司业绩低预期原因在于管理费用和生产成本上涨过快。公司上半年商品煤单位销售成本为441元/吨，同比增长12.1%，较11年全年水平增长7.5%；公司上半年管理费用率8.9%，较11年同期增加2个百分点，其中二季度单季为11.3%，较一季度增加4.7个百分点，从分项看设备大修费用是主要增长原因。
    下游回款恶化，资金压力显现。公司二季度虽然环比一季度收入仍有增长，但是销售商品所获得的现金则进一步减少， 二季度单季销售商品所获得的现金占营业收入的比重为73.2%，较一季度81.9%大幅下滑，11年上半年该数字为92.9%；上半年经营性现金流净额仅为5.1亿元，还不足去年同期的一半，其中一季度为4.1亿元，二季度单季仅为1.0亿元，仅为一季度的25%。
    公司接收河南煤层气公司移交的重组矿井3处。公司所属生产矿及下属子公司第一批重组矿井31 处， 2011年劝退关闭20处，尚余11处矿井，其中，复工维修1处、关闭2处、拟解散清算6处、遗留问题2处。2012年5月，集团接手河南煤层气21处整合矿井，其中公司子公司天力公司接收3处，目前已进驻人员并开展尽职调查及审计工作。