投资要点： 
    公司是河南省最大的上市煤企，也是省内最大的炼焦煤龙头企业。公司在产矿井均位于河南平顶山煤田，煤种主要为1/3焦煤、肥煤等炼焦煤， 2011年原煤产量为3861万吨，炼焦精煤销量为 633万吨。
    基建投资等刺激政策有望促炼焦煤价格企稳回升。受钢铁业低迷拖累，目前炼焦煤价格承受跌价压力，不过随着铁路基建等刺激政策的推出，炼焦煤价格有望在下半年企稳回升。而因资源稀缺，炼焦煤未来仍将维持供需偏紧状态，价格长期看涨。 
    焦煤期货有望年中上市，短期内或带来交易性机会，长期助推价格发现。11年焦炭期货和 09年螺纹钢期货正式上市前，相应板块均出现持续上涨。因此我们预计焦煤期货上市前，炼焦煤板块亦可能出现短期交易性机会。而期货的价格发现功能则将助推稀缺炼焦煤长期看涨，并为炼焦煤企业提供了套期保值，规避煤价波动的渠道。
    公司业绩内生增长稳健，关注产品结构的持续优化。2011 年公司在产矿产量 3861万吨，未来内生增长来源于在产矿扩产（355万吨）与整合小矿复产（165万吨），产量增长平稳。同时公司正在进行洗煤厂建设，炼焦精煤最大可洗出量有望由 2011年 633万吨提升到 2014年 1394万吨，产品结构的优化也将助推业绩稳健增长。
    集团资产注入预期强烈，为公司业绩的迅速提升提供想象空间。集团实现煤炭资产整体上市的态度积极，目前集团拥有在产产量 1000 多万吨，在建产能 770 万吨，若能顺利实现整体上市，公司将获得原煤产量和业绩的迅速提升。
    新疆是公司省外扩张的重点区域，有望带来远期产量的持续增长。新疆煤炭资源丰富，且开发程度较低，获取资源难度相对较小。在产业援疆等政策的支持下，公司未来若能成功获得新疆资源，将有助于公司突破河南资源日渐稀缺带来的发展瓶颈。
    给予公司“强烈推荐”的投资评级。不考虑集团可能的资产注入，预测 2012～2014年公司原煤产量为 3982万吨、4144万吨和 4324万吨，对应 EPS 为 0.79元、0.84元和 0.89 元，未来股价催化剂是基建投资对炼焦煤价格的拉动与集团的资产注入。