结论与建议：
    公司近日发布2012H1 业绩报告，报告期内实现营收21.38 亿元
    (YOY+24.2%)，实现净利润3.08 亿元(YOY+15.5%)，EPS0.20 元，略低于预期。
    公司作为电力二次设备领军企业，订单连年高增长；进入智能电网全面建设时期，公司有望凭借行业地位及竞争优势延续高增长态势。
    预计公司2012、2013 年分别实现营收62.72 亿元(YOY+38.8%)、85.11 亿元(YOY+35.7%)，实现净利润11.45 亿元(YOY+34.0%)、15.79 亿元(YOY+37.9%)，EPS0.73、1.00 元，当前股价对应2012、2013 年动态PE 分别为23X、17X，公司作为智能电网第一王者，享有估值溢价，当前动态估值水平偏低，维持“买入”建议,目标价22.00 元(对应2012 动态PE 30X)。
     业绩略低于预期，部份合同建设放缓是主因：上半年实现净利润3.08亿元(YOY+15.5%)，低于预期主要在于部份合同业主方建设进度放缓，导致营收增速放缓所致，另外公司H1 应收账款增加7.6 亿元，计提的坏账准备增加，导致资产减值准备增加0.2 亿元。从时间节点看，一、二季度营收增速分别为16%、30%，二季度交货速度加快，进入下半年，是电力设备企业交货高峰期，公司H2 营收通常为H1 两倍左右，全年营收增速仍有较高预期