事件：  近期，公司公布中期业绩报告，2012年中期公司实现收入9.3亿元，同比增长133.3%，归属于母公司股东净利润2.61亿元，同比增长329.22%；其中第二季度实现收入4.03亿元，同比增长89.94%，归属于母公司股东净利润1.42亿元，同比增长256.66%。针对公司的业绩高增长之谜，结合我们前期对酒鬼酒的了解，我们对长沙市场经销商和销售终端进行了调研，现向投资者汇报如下：  
  投资要点：  收入持续高增长，毛利率提升，费用率下降，业绩爆炸式增长。   收入持续高增长。公司从11年二季度开始，收入出现淡季依然环比正增长的信号，其后收入持续高增长，11年第四季度实现了3.04个亿的收入。12年上半年收入继续高增长。  经营性现金流入显示公司增长依然处于快车道。考虑到白酒公司经营性现金流入更能反映销售情况。酒鬼酒2011年二季度的现金流入环比也是上升，只是市场突然性的爆发式增长体现在11年第四季度。2012年第二季度的经营性现金流入环比增加，考虑到淡旺季因素，2012年第二季度的经营性现金流入显示公司的销售收入增长依然处于快速增长阶段。  市场建设的规律造成，收入增长后费用投入的规模经济性逐步体现。由于白酒企业的市场费用投入具有前臵性特点，即在建设市场初期费用需要高投入，而市场一旦启动，费用投入的增速无需保持与收入高增速相当，即营业费用率出现快速下降的趋势。  产品结构方面，公司产品结构的清晰和提升，内参的高增长，公司产品结构整体上移，毛利率逐步提升。  
  最终表现，12年上半年收入同比增长133.3%，归属于母公司股东净利润同比增长329.22%，净利润增长出现爆发式增长。  我们认为对投资来讲，两点很重要：其一、酒鬼为什么近期出现爆发式增长；其二、酒鬼未来的增长瓶颈何时出现以及如何解决。